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            固定股利增長模型推導

            下圖是股利兩階段增長模型的折現值,求給后半部分的推導過程。

            :零增長模型、不變增長模型(高頓增長模型)、二階段股利增長模型(H模型)、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。 最為基礎的模型;紅利折現是內在...

            固定成長股票估值模型計算公式推倒導

            數學本質是對一個等比數列求極限和的過程。
            該等比數列的公比q,等于(1+g)/(1+k),其中g為股利的固定增長率,k為折現率。
            等比數列的求和公式很簡單,即數列的和S,等于a1*(1-q^n)/(1-q),把q的表達式代入該求和公式中,再把n趨于無求大,就得到結果:
            股價理論值P=D1/(k-g),其中D1為第一期股利即D0(1+g)

            固定股利增長模型里面,如果r(貼現率)小于或者等于g(股利增長率),那么貼現值怎么算?

            股利折現模型有三個假設:1、股利支付是永久的;2、股利增長率是永續的;3、r>g。
            最后之所以得到D/(r-g),是帶著r>g的假設,由無限期的等比數列推導而來的。r<g時推導就不能這么推導了,要算PV只能直接逐期折現。所以最后你會發現折現的結果是PV等于正無窮,顯然不合邏輯。
            所以要么g不可能一直那么高(從企業生命周期角度理解),要么r不可能一直那么低(從一般均衡角度理解),總之r<g不可能永遠持續。

            股利固定增長的普通股資本成本率公式是什么

            權益資本成本:是指企業通過發行普通股票獲得資金而付出的代價,它等于股利收益率加資本利得收益率,也就是股東的必要收益率。
            在單獨測算各種類型資本成本(主要是權益資本成本)方面,從財務管理學的角度看,確定權益資本成本率也稱為權益資本成本,包括普通股成本和留存收益成本。留存收益成本又可稱為內部權益成本,普通股成本又可稱為外部權益成本。
            其計算公式為:
            K=D/P+G
            K--權益資本成本
            D--預期年股利率
            P--普通股市價
            G--普通股年股利增長率

            如何理解股利貼現模型以及其計算公式

            基本簡介:股利貼現模型(Dividend Discount Model),簡稱DDM,是其中一種最基本的股票內在價值評價模型。

            2原理:內在價值是指股票本身應該具有的價值,而不是它的市場價格。股票內在價值可以用股票每年股利收入的現值之和來評價;股利是發行股票的股份公司給予股東的回報,按股東的持股比例進行利潤分配,每一股股票所分得的利潤就是每股股票的股利。這種評價方法的根據是,如果你永遠持有這個股票(比如你是這個公司的老板,自然要始終持有公司的股票),那么你逐年從公司獲得的股利的貼現值就是這個股票的價值。根據這個思想來評價股票的方法稱為股利貼現模型。

            3公式

            基本公式:股利貼現模型是研究股票內在價值的重要模型,其基本公式為:

            其中V為每股股票的內在價值,Dt是第t年每股股票股利的期望值,k是股票的期望收益率或貼現率(discount rate)。公式表明,股票的內在價值是其逐年期望股利的現值之和。

            根據一些特別的股利發放方式,DDM模型還有以下幾種簡化了的公式:

            零增長模型:即股利增長率為0,未來各期股利按固定數額發放。計算公式為:

            V=D0/k

            其中V為公司價值,D0為當期股利,K為投資者要求的投資回報率,或資本成本。

            不變增長模型:即股利按照固定的增長率g增長。計算公式為:

            V=D1/(k-g)

            注意此處的D1=D0(1+g)為下一期的股利,而非當期股利。

            二段、三段、多段增長模型

            二段增長模型假設在時間l內紅利按照g1增長率增長,l外按照g2增長。

            三段增長模型也是類似,不過多假設一個時間點l2,增加一個增長率g3

            4意義

            股票價格是市場供求關系的結果,不一定反映該股票的真正價值,而股票的價值應該在股份公司持續經營中體現。因此,公司股票的價值是由公司逐年發放的股利所決定的。而股利多少與公司的經營業績有關。說到底,股票的內在價值是由公司的業績決定的。通過研究一家公司的內在價值而指導投資決策,這就是股利貼現模型的現實意義了。

            股利貼現模型的公式

            股利貼現模型是研究股票內在價值的重要模型,其基本公式為: 其中V為每股股票的內在價值,Dt是第t年每股股票股利的期望值,k是股票的期望收益率或貼現率(discount rate)。公式表明,股票的內在價值是其逐年期望股利的現值之和。
            根據一些特別的股利發放方式,DDM模型還有以下幾種簡化了的公式: 即股利增長率為0,未來各期股利按固定數額發放。計算公式為:
            V=D0/k
            其中V為公司價值,D0為當期股利,K為投資者要求的投資回報率,或資本成本。 即股利按照固定的增長率g增長。計算公式為:
            V=D1/(k-g)
            注意此處的D1=D0(1+g)為下一期的股利,而非當期股利。 二段增長模型假設在時間l內紅利按照g1增長率增長,l外按照g2增長。
            三段增長模型也是類似,不過多假設一個時間點l2,增加一個增長率g3